Po korzystnych sygnałach płynących z gospodarki, dotyczących dynamiki zatrudnienia (w lutym br. wzrosło ono o 2,9% r/r) i wynagrodzeń (nadal rosną w wysokim tempie przekraczającym 7 proc. rocznie), kolejna porcja optymistycznych wieści dotarła do nas ze strony przemysłu. Według danych GUS, luty 2019 r. – licząc rok do roku – był bowiem kolejnym miesiącem wzrostu produkcji sprzedanej przemysłu.

W lutym br. produkcja przemysłowa wzrosła o 6,9% r/r. Było to wyższe tempo niż w styczniu (6,1% r/r) i co ciekawe znacznie przekroczyło konsensus rynkowy. Średnia prognoz analityków ankietowanych przez Macronext wskazywała na wzrost produkcji w lutym br. o 4,7% r/r. Po uwzględnieniu czynników o charakterze sezonowym produkcja sprzedana przemysłu była realnie wyższa o 6,5% od odnotowanej w lutym 2018 r.

Na wzrost produkcji przemysłowej w lutym br. w stosunku do lutego 2018 r. złożyły się wzrosty w: górnictwie i wydobywaniu (o 16,5% r/r), przetwórstwie przemysłowym (o 7,0% r/r), wytwarzaniu i zaopatrywaniu w energię elektryczną, gaz, parę wodną i gorącą wodę (o 2,6% r/r) oraz dostawach wody, gospodarowaniu ściekami i odpadami, rekultywacji (o 9,8% r/r).

Wzrosty produkcji sprzedanej odnotowano w 27 (spośród 34) działach przemysłu (w ujęciu r/r), tj. m.in. w: produkcji pozostałego sprzętu transportowego – o 20,5%, produkcji urządzeń elektrycznych – o 13,8%, ·komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych – o 12,6%, wyrobów z pozostałych mineralnych surowców niemetalicznych – o 11,4%, wyrobów z gumy i tworzyw sztucznych – o 11,3%.

Podobnie jak w poprzednim miesiącu również luty charakteryzował się dynamicznym wzrostem produkcji w grupach produktowych o charakterze eksportowym, co może potencjalnie świadczyć o wzroście zapotrzebowania na nie wśród naszych partnerów handlowych, obserwowanym pomimo niezbyt korzystnej sytuacji w otoczeniu zewnętrznym polskiej gospodarki.

Trzeba też odnotować, że w lutym 2019 r. wartość produkcji przemysłowej była o 1,5 proc. niższa od odnotowanej w styczniu br. Ten wynik także zaskoczył analityków, którzy wskazywali na możliwość obniżenia się produkcji o 3,1 proc. m/m. Nie dość, że spadek był niewielki, to jeśli uwzględnimy czynniki o charakterze sezonowym produkcja sprzedana przemysłu była w lutym br. o 1,7 proc. wyższa od odnotowanej w styczniu br.

Licząc narastająco, w pierwszych dwóch miesiącach (styczeń-luty) 2019 r. produkcja przemysłowa byłą o 6,7 proc. wyższa od odnotowanej w podobnym okresie ubiegłego roku.

Dane GUS nt. produkcji sprzedanej przemysłu konsekwentnie zaprzeczają niekorzystnym odczytom indeksu PMI (przemysł) dla Polski. Od listopada 2018 r. utrzymują się one poniżej neutralnej granicy 50 pkt, wskazując na pogarszające się warunki w polskim sektorze przemysłowym. Jak to interpretować? Jak zawsze są dwie szkoły - zdaniem pesymistycznie nastawionych analityków oznacza to, że polskiego przemysłu nie dotknęły jeszcze niekorzystne uwarunkowania odzwierciedlane przez wskaźnik PMI. Patrzący bardziej optymistycznie twierdzą, że jest wysoce prawdopodobne, że indeks ten - przy jednym z najbliższych odczytów - powinien powrócić powyżej granicy 50 pkt. Kibicuję tym drugim.

Korzystne sygnały napływające z produkcji przemysłowej, w ślad za wcześniejszymi pozytywnymi sygnałami odnośnie wzrostu zatrudnienia i wynagrodzeń w przedsiębiorstwach o liczbie pracujących powyżej 9 osób, zwiększają prawdopodobieństwo, że w I kwartale 2019 r. tempo wzrostu Produktu Krajowego Brutto względem I kwartału roku poprzedniego będzie wyższe niż 4 proc. i wyniesie ok. 4,5 proc. Jeśli weźmiemy pod uwagę wzrost siły nabywczej ludności - jaki nastąpi w wyniku realizacji zapowiedzianych ostatnio przez rząd programów w ramach tzw. "piątki Kaczyńskiego" - który przełoży się zapewne na większe zakupy dóbr i usług, to możliwe jest, że w całym 2019 r. tempo wzrostu gospodarczego zbliży się do poziomu ok. 4,5 proc. (wobec 5,1% w 2018 r.).